A 47 éves új vezetőedző futballistaként többek között a Hamburg és a Lazio csapatában is játszott, az olasz klub 1991-ben átigazolási rekordot jelentő 15 millió márkát fizetett érte, amivel abban az időszakban ő volt a világ legértékesebb játékosa.
Edzői pályafutását a Hamburgban kezdte, 2002-től a tartalékcsapatot irányította, két évvel később vette át az első csapatot, amellyel első szezonjában kiharcolta az Intertotó Kupában való indulást, és meg is nyerte a sorozatot.Ennek köszönhetően a Hamburg indulhatott az UEFA Kupában, amelyben a nyolcaddöntőig jutott.
A 2007/2008-as szezonban kinevezték a Dortmund élére, amelyet a Német Kupa döntőjébe vezetett, majd dolgozott még a Genclerbirligi, valamint az al-Hilal csapatánál is.
2005-ben a Kicker magazin Dollt az év emberének választotta, ebben a szezonban ugyanis látványos és roppant eredményes, a Bundesligában szinte példátlan fejlődésen ment keresztül keze alatt a Hamburg csapata.